התממשות ההאטה בפעילות בארה”ב, תוך ציפיות להאטה עולמית בהמשך, הייסוף הריאלי החד, הפגיעה בתנאי הסחר, וכן נתונים חלשים מסקרי החברות והתעשייה – כל אלה מעידים שעדיין צפויה האטה בפעילות הכלכלית בהמשך השנה ובשנת 2009.
בנק ישראל מעלה בתחזית מקרו-כלכלית לשנים 2008 ו-2009, את תחזית הצמיחה ל-4.2%
התוצר המקומי הגולמי צפוי לצמוח בשנת 2008 ב-4.2 אחוזים, תוך ירידה של שיעור האבטלה ל-6.4 אחוזים. בשנת 2009 צפויה הצמיחה לעמוד על 3.1 אחוזים, תוך עלייה קלה של שיעור האבטלה, ל-6.6 אחוזים. העדכון כלפי מעלה לשנת 2008 נובע מנתונים חיוביים על התוצר והתעסוקה ברביע הראשון של השנה, ומנתונים חיוביים ברוב המדינות המפותחות. כך עולה מתחזית מקרו-כלכלית לשנים 2008 ו-2009 שפירסם היום (רביעי) בנק ישראל.
הבנק מציין, עוד כי עם זאת, התממשות ההאטה בפעילות בארה”ב, תוך ציפיות ל-האטה עולמית בהמשך, הייסוף הריאלי החד, הפגיעה בתנאי הסחר, וכן נתונים חלשים מסקרי החברות והתעשייה – כל אלה מעידים שעדיין צפויה האטה בפעילות הכלכלית בהמשך השנה ובשנת 2009.
בבנק ישראל, אומרים, כי; “אנו צופים איפוא דחייה של ההאטה בפעילות ביחס להערכה בתחזית הקודמת; לכן התחזית לשנת 2008 עודכנה כלפי מעלה, והתחזית לשנת 2009 עודכנה מעט כלפי מטה. העודף בחשבון השוטף צפוי להצטמצם לכדי כ-חצי אחוז תוצר בשנת 2008, כתוצאה מה-ייסוף הריאלי החד והרעה נוספת בתנאי הסחר.
■ המקורות והשימושים התוצר, התעסוקה והפריון
תחזית הצמיחה של התמ”ג לשנת 2008 עודכנה כלפי מעלה, מ-3.2 אחוזים ל-4.2 אחוזים, ותחזית הצמיחה של התוצר העסקי – מ-3.6 אחוזים ל-4.9 אחוזים.
העדכון נובע מנתוני הצמיחה לרביע הראשון של השנה, שהפתיעו לטובה. על פי נתונים אלה, גם אם התוצר לא יגדל עד סוף השנה, יעמוד שיעור הצמיחה השנתי על 3.5 אחוזים. תחזית הצמיחה לשנת 2009 עודכנה כלפי מטה בעקבות שינוי בעיתוי הצפוי של ההאטה העולמית.
לנוכח התקרבות המשק לתעסוקה מלאה והציפיות האמורות להאטה עולמית, צפויים מספר המועסקים והתוצר לגדול בשיעורים נמוכים בלבד בהמשך שנת 2008. שיעור הגידול השנתי של התעסוקה יעמוד על 3.6 אחוזים, ושיעור האבטלה יעמוד על 6.4 אחוזים.
פריון העבודה יעלה בשיעור מתון של 1.1 אחוזים, המשך למגמת התמתנותו בתקופה האחרונה. צפוי, כי בשנת 2009 יעמוד שיעור האבטלה על 6.6 אחוזים, תוך המשך ההתמתנות בגידולו של פריון הייצור הכולל.
■ הצריכה הפרטית
הצריכה הפרטית צפויה לצמוח בשנת 2008 בקצב של 6.1 אחוזים – בדומה לקצב צמיחתה בשנת 2007. עדכון התחזית כלפי מעלה נובע מהצמיחה המהירה של הצריכה ברביע הראשון – תוצאה של עלייה בשכר הריאלי ושל ירידה בשיעור האבטלה, המובילים לעלייה בהכנסה הפנויה ושל הייסוף החד שהוזיל את מחירי מוצרי הצריכה המיובאים.
העדכון נובע גם מקיזוז חלק מהירידות בשוק המניות בחודשים האחרונים, המורידות את ערך הרכוש של הציבור. עם זאת, חלק ניכר מגידול הצריכה היה ברכישת של כלי רכב, במידה רבה מהפחתות מסים ומשינויי חקיקה, ולכן לא צפוי להימשך. גם הירידות במדד אמון הצרכנים מבשרות האטה בקצב הגידול. לכן בשנת 2009 צפויה הצריכה הפרטית לצמוח ב-3.4 אחוזים, בדומה לתחזית הקודמת.
■ היצוא
היצוא ללא יהלומים צפוי לצמוח בשנת 2008 בקצב של 8.8 אחוזים, ובשנת 2009 – בקצב של 5.4 אחוזים, לעומת 5.6 אחוזים ו-7.0 אחוזים בתחזית הקודמת, בהתאמה. השינוי בתחזית לשנת 2008 נובע מגידול ניכר של היצוא ומנתונים חיוביים בעולם ברביע הראשון.
עם זאת, בענפי התעשייה כבר נרשמת האטה מסוימת בקצב הצמיחה, וחלק ניכר מהגידול נבע ממכירת חברות הזנק. להורדת תחזית הצמיחה לשנת 2009 תרמו גם ההרעה בתנאי הסחר והייסוף הריאלי, המקטינים את כדאיות היצוא, וכן ההאטה הצפויה בעולם.
יש לציין, כי הנחות התחזית בדבר ההאטה המשמעותית בגידול הסחר העולמי שונות מנתוני קרן המטבע הבין-לאומית, שעד כה לא עדכנה את תחזיותיה כלפי מטה לנוכח ההאטה הצפויה. לעומת זאת עדכנה הקרן כלפי מטה את תחזיות צמיחת התוצר של המדינות המפותחות, ובראשן ארצות הברית.
קצב הצמיחה החזוי כרגע למדינות המפותחות בשנים 2008 ו- 2009 עומד על 1.3 אחוזים, קצב דומה לזה של שנות המיתון 2001 ו-2002 (ראה איור). עם זאת בעקבות הנתונים החיוביים לרביע הראשון הקרן צפויה להעלות באופן מתון את תחזית הצמיחה לשנת 2008.
משום הקשר ההדוק של היצוא הישראלי לביקושים של המדינות המפותחות, הונח, כי הסחר העולמי יצמח בקצב התואם את תחזית הצמיחה במדינות אלה.
באיור: התוצר במדינות המפותחות בשנים 1999 עד 2007 ותחזית לשנים 2008 עד 2009 (אחוזי שינוי כמותיים). המקור: World Economic. * תחזית הקרן לצמיחת המדינות המפותחות בשנת 2008 עומדת על 1.3 אחןזים, אך כפי שצוין בעקבות נתונים חיוביים לרביע הראשון היא צפויה להתעדכן באופן מתון כלפי מעלה.
■ הצריכה הציבורית
הונח, כי בשנים הקרובות לא יהיה שינוי במדיניות הפיסקלית, יחסית להערכה בתחזית הקודמת, והצריכה הציבורית תגדל ב-1.6 אחוזים בשנת 2008 וב-1.7 בשנת 2009. עם זאת, בעקבות עליות השכר בשירותים הציבוריים, עודכנה עליית השכר לשנת 2008. יחס החוב לתוצר צפוי להמשיך לרדת ולהגיע ל-77.4 אחוזים.
■ ההשקעה
ההשקעה המקומית הגולמית צפויה לגדול בשנת 2008 בקצב של 2.7 אחוזים, וההשקעה בנכסים קבועים צפויה לגדול ב- 4.2 אחוזים. עדכון ההשקעה כלפי מטה נובע מירידות בפעילות השוטפת והצפויה על פי סקר החברות וסקר התעשייה לרביע הראשון, ירידות שלא באו לידי ביטוי בנתוני החשבונאות, וכן מעלייה בסביבת הריבית הריאלית למגזר העסקי, הנובעת מעלייה במירווחים כתוצאה מהתגברות הסיכונים.
■ היבוא
היבוא האזרחי ללא יהלומים, אניות ומטוסים צפוי לצמוח בשנת 2008 בשיעור של 9.4 אחוזים. הגידול ביחס לתחזית הקודמת נובע מצמיחה ניכרת של היבוא ברביע הראשון ומהייסוף הריאלי החד, המגדיל את כדאיות היבוא. ואולם, חלק לא מבוטל מגידול היבוא נבע, כאמור, מעלייה תלולה ביבוא כלי תחבורה, שלא צפויה להימשך, ולכן תוואי התחזית להמשך השנה כמעט לא שונה.
כתוצאה מהגידול החד של היבוא ומההרעה בתנאי הסחר החיצוניים, הגירעון בחשבון הסחורות והשירותים צפוי לגדול ל-5.8 מיליארדי דולרים. כתוצאה מכך העודף הגדול שנרשם בחשבון השוטף בשנים האחרונות צפוי להצטמצם ל-0.6 מיליארד דולר, ובשנת 2009 אף צפוי להירשם גירעון של 1.6 מיליארדי דולרים.
